PCB关键基础材料断供仍未恢复，成本压力将向终端转移

 来源：万正科技   更新时间：2026/6/12   阅读次数：42

　　中东冲突带来的影响，正从能源市场进一步蔓延到电子产品供应链。全球大约70%的高纯度聚苯醚树脂至今生产仍未恢复，如果树脂供应中断持续到今年秋天，下游终端将切实感受到涨价的压力。

　　树脂是制造印刷电路板的重要材料，其中，PPE树脂主要用于高端产品。而PCB相当于电子设备的“神经系统”，从智能手机、笔记本电脑，到路由器、人工智能服务器，几乎所有现代电子产品都离不开它。

断供的致命性

　　全球高纯度电子级PPE产能呈现极度寡头垄断格局，沙特基础工业公司（SABIC：SaudiBasicIndustriesCorporation）朱拜勒工厂独占全球约70%的市场份额。受中东地缘冲突升级影响：2026年3月底霍尔木兹海峡受阻以及4月初朱拜勒石化综合体遇袭，该工厂宣布不可抗力并全面停产。

　　在AI服务器市场需求激增的背景下，PCB价格自去年底就开始攀升；今年3月以来，随着制造商争相确保原材料供应并缓解成本飙升的影响，需求一直在急剧加速增长。

　　电子级PPE提纯难度极高，全球无其他单一工厂具备填补这70%缺口的备用产能。全球库存从正常的三至四个月骤降至不足一个月，供应链从“紧平衡”瞬间切入“休克状态”。

　　高盛分析师在最近的一份报告中表示，仅在4月份，PCB价格就比3月份上涨了40%。同时，由于预期较长一段时间将供不应求，云端服务业者也愿接受更进一步的价格调涨，这对本已面临内存芯片成本飙升的电子产品制造商来说无疑是雪上加霜。

需求端“超级周期”

　　要理解PPE需求的爆发，必须理清「 GPU➡️AI服务器 ➡️ 高端PCB ➡️ 覆铜板（CCL）➡️ PPE树脂」的传导链条：

　　当下算力呈指数级增长，为避免“算力等数据”的瓶颈，服务器内部数据传输速率必须从PCIe5.0向PCIe6.0甚至更高迭代。而传输速率越高，信号在PCB板中的介电损耗（Df）就越大。传统环氧树脂的Df值过高，会导致信号严重衰减和发热，PPE树脂凭借极低的Df（<0.002甚至更低）和优异的耐热性，在高频高速覆铜板中有不可替代性。

　　产业链价值重构，上游树脂议价权拉满。过去SABIC垄断压价，如今供给缺口下PPE树脂成为全链条瓶颈，价格传导自上而下畅通，树脂环节利润弹性远大于CCL、PCB、终端制造端。

　　值得注意的是，全球化工物流、能源成本抬升海外竞品成本，中东冲突推高原油、天然气、海运运费，旭化成、三菱化学生产成本上行，涨价意愿强，进一步缩小海外价格竞争优势，国产PPE性价比或将快速凸显。

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